賣0050改買正二？台股正二未來10萬路徑分析

Video summary

00631L 過去十年漲至約 38 倍、落在模擬第 98.5 百分位；講者提醒正二績效不可直接外推。

講者先拆解正二每日重置兩倍的機制：上漲後加碼、下跌後減碼，趨勢延續時有助複利，反覆震盪則可能造成波動耗損與路徑相依。以不同十日走勢示範，即使原型指數同樣上漲 10%，正二報酬仍可從 20.89% 到虧損 12.15%。回測顯示，00631L 自 2014 年成立後年化報酬約 30.89%，但 2003 至 2012 年的模擬中，正二曾與 0050 報酬相近、波動約兩倍。講者再以每日報酬 0.04%、波動 1.1%、年費 1% 的模型跑十萬條路徑，00631L 過去十年約落在第 98.5 百分位，屬極端順風結果，不宜當作未來常態。最後指出台指期近年正價差使轉倉偏扣血，並提醒評估正二要衡量財務目標、風險承受度與 FOMO。

Chapters

1. 0:00開場：Shure 新麥克風與正二十萬路徑模擬
2. 2:18今日大綱：每日重置、波動耗損與十萬次模擬
3. 4:37台股正二有多猛：00631L 投入 100 萬元曾增至 3,670 萬元
4. 6:57每日重置兩倍：漲 10% 後調至 240 元曝險，跌 10% 後降至 160 元
5. 12:36漲後加碼、跌後減碼：趨勢延續可增益，盤整反轉會侵蝕複利
6. 15:43波動耗損五種路徑：原型同漲 10%，正二從 20.89% 到虧 12.15%
7. 22:22路徑相依與借錢買原型：SIAM 研究以 56 檔美國槓桿 ETF 驗證
8. 27:28波動耗損不等於虧損：第三條路徑正二仍賺 17.84%
9. 29:24每日重置、路徑相依與波動耗損：平穩上漲仍可形成正向複利
10. 31:5900631L 過去十年強勢：年化報酬 30.89%，0050 波動率約 19.69%
11. 34:36假設 2003 年已有 0050 正二：模擬年化報酬 11.92%，高於 0050 的 8.67%
12. 41:33正二最怕的情況：報酬近似 0050，年化波動率卻達 46.87%
13. 46:25十萬條蒙地卡羅模擬：原研究管理費 2%，主持人改設 1% 貼近台股
14. 47:39為何看中位數而非平均數：四條路徑平均 10.25%，75% 低於平均
15. 52:06為什麼正二要看「中位數」：平均 21%、中位數 12%，典型成果約 1.5 倍
16. 56:27論文模擬參數與結果：日報酬 0.04%、日波動 1.1%，十年中位數約 1.4 倍
17. 1:00:16十年尾端差距：下界正二-9.7%、上界 33.4%，呈現大輸大贏
18. 1:04:15正二十萬次模擬路徑：管理費調為 1%，並標出五個百分位
19. 1:07:0500631L 十年近四千倍前的追問：台股順風歷史是否異常強勢？
20. 1:12:0000631L 十年績效落在 P98.36：百萬元增至 3800 多萬元
21. 1:17:07P98.5 不是精確機率：美股模型限制與 00631L 極端順風歷史
22. 1:22:32正二採中性看法：重點是未來不再順風時能否扛住風險
23. 1:27:36不同參數與 Bootstrap 補充：00631L 高於 Upper CL，模型未計融資成本
24. 1:31:33台指期轉倉環境轉變：2004 年後多逆價差，2024 至 2026 年偏扣血
25. 1:33:31近 12 個月台指期轉倉落後含息現貨約 4.9%，近期偏扣血
26. 1:36:21台指期長期累積仍補血：2009 年後翻正，近年由高點回落
27. 1:39:27正二結論：先確認不用槓桿也能否達成退休、買房目標
28. 1:42:11最後問自己是否真的需要槓桿，或只是追求刺激與快速致富感
29. 1:43:17正二買進動機：警惕近年 FOMO，對照 2022 年社團熱度
30. 1:45:14直播彩蛋：主持人 LINE 聯絡正二教主大仁，邀約辯論直播