AI泡沫「大場面」要來了？網路泡沫歷史重演機率有多大？多方空方你站哪邊？哈佛姐夢遊矽谷
哈佛姐夢遊矽谷 AliceInSiliconWonderland · 2026-10-21 · 17 min
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Alice 比較 AI 泡沫與網路泡沫，列出 OpenAI 虧損、NVIDIA 循環融資等警訊，也提醒勿過度槓桿。
Alice 回顧網路泡沫：NASDAQ 高點曾跌約 78%，Cisco 訂單年增率從逾 70% 轉為負 30%，即使網路確實改變世界，買錯價格仍可能多年難以回本。AI 空方指出，NVIDIA 投資 OpenAI、OpenAI 簽下 Oracle 雲端合約等資金循環，OpenAI 2025 年營收 130 億美元、淨虧損 390 億美元，MIT 研究也稱 95% 的企業生成式 AI 試行未帶來可衡量的損益影響；此外還有 GPU 折舊年限與算力過剩疑慮。多方則認為 NVIDIA 基本面強、科技巨頭以現金投資，AI 需求仍超過供給，Anthropic 營收三年翻十倍。Alice 指出，今日與 2000 年相似處在於賣鏟子公司、會計疑慮和高位風險，不同處則是估值與企業獲利基礎；她建議避免槓桿、分散投資，也投資 AI 技能。
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